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上半年颇受业界关注的“稳增长”主线，在本轮反弹中表现得却并不突出。受疫情修复利好的地产链能否再放光彩？
自4月底以来，A股权益市场逐步回暖，多个板块都迎来了一波反弹。然而，地产链的反弹力度却拖了后腿，内部各大板块的走势更是出现了分化。细分来看，6月以来，地产链上表现较为强劲的仍是家电、家具等隶属于地产后周期的板块。
业内人士认为，原材料价格走弱，叠加较大比例的更新需求，是地产后周期表现更优的主要原因。受疫情修复、经济复苏的利好，前期估值较低的后周期板块已经受到了部分机构的高度关注。
地产链内部走势现分化
自4月底以来，A股权益市场的回暖势头明显。观察各板块近期的表现，多数板块均较4月底的阶段性低点实现了一定程度的反弹。地产链的反弹表现却并不突出，几个关键板块的走势分化十分明显。
以地产链上最受关注的房地产板块为例，上证地产指数自3月中触及低点后迅速反弹，于4月中达到阶段性高点，仅一个月的时间，反弹幅度就高达35%。然而，此后地产板块的估值却进入了下行区间，直至7月13日收盘，上证地产指数仍低于4月末时的水平。
与此建筑材料和家电、家具等产业链上下游的重要板块走出了截然不同的行情。申万建筑材料指数、中信家电指数和中信家具指数从4月末的低点开始回暖，在6月下半月展现了强劲的上升趋势。进入7月，建筑材料板块和家具板块的估值下挫较为明显，家电板块则保持了强劲的复苏势头。
中国金融衍生品投资研究院院长王红英则表示，之前已经有江苏配资平台,养老产品运行经验的机构可能会率先入围个人股指期货配资操作方法,养老金的运行，而在个人股指期货配资操作方法,养老金产品的设计和投向方面，会更强调风险的控制和收益的稳健性。就反弹的幅度而言，家具和家电板块的表现比较突出。截至7月13日，家电板块自4月底低点的反弹幅度达到了23%，家具板块也达到了20%。
对于地产链最近一段时间的走势和内部分化的情况，汇丰晋信2026周期、新动力基金的基金经理闵良超认为，今年三月中旬至今，地产链整体有所反弹，但客观来说反弹幅度在所有板块中并不突出。原因在于，一方面，房地产销售在上半年依然承压；另一方面，由于地产竣工链条的安装属性，导致疫情也影响了相关公司的订单。
而对于江苏配资平台,港股市场，丘栋荣表示主要看好配资分成,港股中的大盘价值股和部分互联网股。其看好的原因有三点：闵良超表示，对于房地产板块，自三月中旬开始，由于各地方在“因城施策”的背景下纷纷放松地产调控，在政策利好刺激下，板块走出了独立行情。四月中下旬，房地产板块由于利好兑现随着大盘一起回落。地产链相关的建筑材料和家电家具，则在六月中下旬表现较好，主要由于地产销售高频数据显示地产销售边际回暖。建材、家电、家具去年受大宗价格上涨，成本端压力较大，毛利率有不同程度的下滑。近期，大宗商品价格下行，在成本端也构成利好。
出口压力方面，具有长周期增速下滑的风险，但需要注意出口对江苏配资平台,汇率的影响主要通过贸易盈余，出口差但进口亦差，对贸易盈余的伤害有限。复工复产、疫情与经济的磨合正在加速推进，疫情无论从确诊数据观察还是管控政策观察都在逐步进入好转期。当下人民币出口大幅回落的情况持续性存疑，但仍需注意目前的冲击对于未来两个季度订单的负面影响。地产后周期获得较多关注
浙商基金宏观研究员刘雅清表示，地产自去年总体走弱，包括土地出让、投资、施工、消费等数据均明显下行。6月，地产销售数据出现一定程度的回暖，30大中城市地产销售面积6月同比降幅收窄至个位数。
在她看来，背后的原因，一方面是近期相关政策陆续放松，包括下调首套房利率下限、下调5年期LPR以及各地出台的因城施策的调控政策，另一方面，二季度部分城市，尤其是北京、上海等一线城市，因为疫情扰动，人员流动减少，使得购房场景缺失，因此6月地产销售回暖也存在一定前期推迟的销售需求滞后释放的因素。
闵良超坦言，目前，地产链相关板块处于低估值+低景气度的状态。具体来说，地产链公司面临几重困局。其新房销售的持续承压，上半年受疫情影响，房地产销售出现较大程度的下滑，下半年考虑到基数，整体销售同比会有一定程度的修复，但预计仍然是两位数的下滑；其过去几年，地产链的公司经历了精装修带来的B端收入放量以及扩品类的红利，但是这两个红利或已经到了尾声，或者接近尾声。
闵良超认为，后续地产链仍然值得关注。“当前面临的困局如果出现转机，地产链将迎来比较大的业绩估值双击的机会。”短期而言，闵良超更加看好地产链条上的家电板块和软体家居行业。“行业竞争格局相对较好，龙头公司行业市占率持续提升。除了新房需求，也有较大比例的更新需求，整体需求比较稳定。在原材料价格走弱的背景下，行业利润率有一定的弹性。”
德邦基金权益投资总监黎莹认为，总体上，地产链的相关板块下半年都可能迎来比较不错的投资机会。虽然回暖过程中不排除出现周度或月度波动的可能，但不影响整体方向上的修复。
黎莹特别提到了地产链上相关板块涉及的竣工交房问题。“从政策面看，对于房地产企业的融资能力有相关政策扶持，政策的实施将带来实质性的反应，有望形成比较大的助推力，所以下半年新房交付也能够得到一定程度的修复。”她表示，从下半年回暖的方向，以及目前房地产相关标的处于相对较低的位置这两点看，后期的投资机会值得关注。
华东某大型公募的一位基金经理认为，在行业排序上，结合本轮的需求特点，更后端的家电表现可能会比整体建材板块要好，建材更需要选择有成长性的子行业。在这位基金经理看来，空调产业链预期差较大，值得重点关注。前期，板块在反弹中相对滞涨，且历史估值处在底部；近期，受地产销售回暖预期、原材料成本等催化，部分投资者可能会有补涨或者配置需求。
猫头鹰基金研究院总经理矫健表示，地产链近期受到了基金经理的较多关注，关注的重点集中在地产后周期部分受益于经济复苏的、估值较低的板块。由于近期地产的相关数据有反复，业内对于地产的销量能否持续回升仍然存有疑问。
矫健告诉记者，从他们调研的结果来看，部分基金经理正在从成长板块止盈，将部分仓位腾挪出来做平衡配置，地产链等与经济复苏强相关的板块成为了资金重要的配置方向。
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