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本平台获悉,自2023年5月触底以来,英特尔的表现一直优于其竞争对手AMD和台积电。该公司7月底发布的第二季度业绩和业绩指引也收获了市场的认同,在业绩公布后的下一个交易日实现大涨。虽然在近期,英特尔股价出现回调,但持续看好英特尔的研究机构JRResearch相信,该公司最糟糕的情况可能已经过去,近期的下跌可能是买入良机。
悲观情绪被夸大
JRResearch撰文表示,随着PC市场触底,库存调整放缓,作为市场领导者的英特尔预计将大幅受益,因为投资者正在重新评估他们对首席执行官PatGelsinger及其团队执行能力的悲观情绪是否被夸大了。
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虽然最近收购Tower半导体的交易终止对英特尔晶圆代工厂来说是一个不合时宜的挫折,但合作机会仍然存在。英特尔代工仍在追赶台积电,这是无可辩驳的。该公司的“四年五个节点”战略仍在正轨上,其中最重要的资本支出已提前到位。JRResearch认为,随着其在2025财年获得显著的运营杠杆,其利润率预计将在今年触底。
JRResearch指出,英特尔的关键重点仍然是执行,因为该公司的目标是防止在与AMD竞争的数据中心CPU方面的进一步市场份额损失,同时利用英伟达在人工智能加速器方面的供应链缺口。
与此该公司在与台积电的竞争也越来越激烈,因为其18A制程最近在美国政府合同的竞争中取得了胜利。这可能会“挤压台积电亚利桑那州晶圆厂的潜在订单”,利用技术主权的积极因素为英特尔带来优势。虽然这可能不足以确保在与台积电的竞争中取得决定性胜利,但JRResearch认为,英特尔有望在2024年超越另一名竞争对手——三星。
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近期市场对英特尔的看法表明,投资者对英特尔相对于同行的执行能力有了信心。尽管宏观经济存在不确定性,但JRResearch认为,在消费者支出强劲的支撑下,英特尔有能力成为下半年复苏的市场领导者。
在7月份的财报电话会议上,英特尔管理层并没有否认英伟达针对数据中心CPU预算的潜在“AI蚕食”。然而,英特尔对其全面的端到端战略充满信心,该战略将帮助其客户随着时间的推移实现更低的总体拥有成本。鉴于其软件生态系统,英伟达在这一领域的领导地位是无可争议的。随着AMD即将在第四季度推出其MI300加速器,JRResearch相信这将引发英伟达和其他公司之间一场激动人心的战斗,以决定客户是否想要替代产品。
英特尔管理层也强调了“替代产品”的论点。Gelsinger强调,“人们需要替代产品和更大的产能”。“英特尔正在积极与一级和下一代云提供商合作”。因此该研究机构认为,英特尔继续保持良好的规模和执行能力很重要,因为人工智能应用的需求激增可能会产生一股广泛的推动力,使整个行业受益,而不仅仅是英伟达。
总的来说,JRResearch认为,人工智能霸权之战远未结束,英特尔似乎也不会落后太多。从股价方面看,该机构认为,31美元的支撑位是有建设性的。随着英特尔中期上行倾向的显现,该机构预计该股不会重新回到27美元的水平,除非Gelsinger及其团队大幅错过执行目标。
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